No investimento em bolsa, a maximização dos lucros parte sempre de vários fatores que são preparados anteriormente. Um deles parte de um pressuposto que é o de que com probabilidade e porque não se domina por completo todas as variáveis, podes não conseguir ter sempre o melhor ponto de entrada numa negociação.
A identificação de boas oportunidades não é suficiente para garantir o sucesso. A gestão de risco desempenha um papel essencial na consistência e longevidade no mercado. Um dos principais fatores dessa gestão é o dimensionamento de posição, ou seja, a quantia de capital alocada em cada operação. Sem um dimensionamento adequado, podes expor-te a riscos desnecessários, comprometendo o teu capital.
Neste artigo, exploramos as principais estratégias para definir o tamanho ideal da posição num trade, garantindo equilíbrio entre risco e retorno.
O que é o dimensionamento de posição?
O dimensionamento de posição refere-se à definição do tamanho ideal de cada operação com base em critérios como capital disponível, risco por operação e volatilidade do ativo. Em vez de arriscares valores aleatórios, deves seguir um plano estruturado, geralmente determinando uma percentagem fixa do teu capital para cada entrada, reduzindo assim a exposição a movimentos adversos do mercado.
Esse cálculo leva em consideração fatores como volatilidade do ativo, risco por operação e tamanho da tua conta de trader. O que esse dimensionamento permite?
- Proteção do capital: Evita perdas catastróficas.
- Consistência nos retornos: Permite uma abordagem disciplinada e previsível.
- Redução da exposição ao risco: Minimiza impactos negativos de perdas consecutivas.
- Maximização dos ganhos: Aproveita oportunidades de forma eficiente.
A aplicação adequada dessa tática permite aumentar a consistência dos retornos e evitar perdas irreparáveis.
Principais Estratégias de Dimensionamento de Posição
1. Risco Fixo por Operação (Regra dos 1-2%)
Uma das abordagens mais populares e consiste em arriscar um percentual fixo do capital total por trade, geralmente entre 1% e 2%.
Como aplicar:
- Determina o capital total da conta.
- Define uma percentagem de risco (exemplo: 2%).
- Calcula a diferença entre o ponto de entrada e o stop-loss.
- Ajusta o número de ações/contratos para manter o risco dentro do limite estabelecido.
Exemplo: Se possuis 10.000€ e decides arriscar 2% por operação, podes perder no máximo 200 €uros por operação. Se o teu stop-loss for de $2 por ação, poderás comprar 100 ações (200 €uros/2 €uros).
2. Risco Baseado na Volatilidade (ATR Position Sizing)
Esta tática ajusta o tamanho da posição com base na volatilidade do ativo, medida pelo Average True Range (ATR). Esta abordagem é ideal para mercados de alta volatilidade, pois reduz a exposição quando os riscos aumentam. O desvio padrão é essencial na análise de volatilidade, Quanto maior o desvio padrão do ativo, menor deve ser a posição assumida, reduzindo a exposição ao risco extremo.
Como aplicar:
- Calculas o ATR (exemplo: 20 períodos).
- Defines um múltiplo do ATR como stop-loss (exemplo: 2x ATR).
- Ajusta o número de contratos para manter o risco dentro do limite desejado.
Exemplo:
- Capital disponível: 10.000€
- Percentagem de risco: 2%
- ATR do ativo no período analisado: 0,50 (50 pips)
- Stop-loss definido como 2x ATR → 100 pips
- Valor por pip: 10€ por lote
Cálculo do tamanho da posição:
- Risco máximo permitido: 2% de 10.000€ = 200€
- Distância do stop-loss (2x ATR) = 100 pips
- Cálculo do número de lotes: 200€100 pips×10€/pip=200€1000€=0,2 lotes\frac{200€}{100 \text{ pips} \times 10€/pip} = \frac{200€}{1000€} = 0,2 \text{ lotes}100 pips×10€/pip200€=1000€200€=0,2 lotes
Se a volatilidade aumentar e o ATR subir para 80 pips, o stop-loss ficaria 160 pips, e o cálculo seria:200€160 pips×10€/pip=200€1600€=0,125 lotes\frac{200€}{160 \text{ pips} \times 10€/pip} = \frac{200€}{1600€} = 0,125 \text{ lotes}160 pips×10€/pip200€=1600€200€=0,125 lotes
Conclusão: Quando a volatilidade sobe, o tamanho da posição diminui. Quando a volatilidade cai, o tamanho da posição aumenta. Isso garante que o risco permaneça controlado independentemente das condições do mercado.
3. Critério de Kelly
É um modelo matemático que determina a fração ótima do capital a ser investida, levando em conta a taxa de sucesso da estratégia. Este método é mais agressivo e pode levar a oscilações no capital, sendo recomendado para traders experientes.
Como aplicar:
- Calcula a taxa de acerto da estratégia.
- Determina a relação entre ganhos médios e perdas médias.
- Utiliza a fórmula de Kelly para calcular a alocação ideal de capital.
O Critério de Kelly é uma fórmula matemática usada para calcular a percentagem ideal do capital a ser investido em cada operação, maximizando o crescimento do capital ao longo do tempo. A fórmula básica é:f∗=p⋅(b+1)−1bf^* = \frac{p \cdot (b + 1) – 1}{b}f∗=bp⋅(b+1)−1, onde:
- f∗f^*f∗ = fração do capital a investir
- ppp = probabilidade de sucesso da operação
- bbb = razão entre o ganho líquido e o investimento inicial (relação risco-retorno)
Se quisermos considerar a volatilidade do ativo, podemos ajustar a fórmula usando o desvio padrão (σ\sigmaσ) do retorno esperado, criando uma variação conhecida como Kelly fracionado:f∗=μσ2f^* = \frac{\mu}{\sigma^2}f∗=σ2μ
Suponha que temos os seguintes valores:
- Capital disponível: 10.000€
- Retorno médio esperado do ativo (μ\muμ): 12% (0,12 em decimal)
- Volatilidade do ativo (σ\sigmaσ): 20% (0,20 em decimal)
Aplicando a fórmula:f∗=0,12(0,20)2f^* = \frac{0,12}{(0,20)^2}f∗=(0,20)20,12 f∗=0,120,04=3f^* = \frac{0,12}{0,04} = 3f∗=0,040,12=3
Como o resultado ultrapassa 1, significa que, segundo Kelly, deveríamos alocar 100% do capital. No entanto, normalmente os traders utilizam uma versão fracionada para evitar riscos excessivos, como o Kelly ½, ou seja, investindo 50% do valor recomendado.
Se aplicarmos Kelly ½:100%2=50%\frac{100\%}{2} = 50\%2100%=50%
Valor a investir:10.000€×50%=5.000€10.000€ \times 50\% = 5.000€10.000€×50%=5.000€
Portanto, neste exemplo, a quantia sugerida para investir seria 5.000€. 🎯
4. Tamanho de Posição Fixo
Alguns traders preferem manter um número fixo de ações ou contratos por trade.
Vantagens:
- Simplicidade e fácil aplicação.
- Útil para iniciantes.
Desvantagens:
- Pode resultar em riscos inconsistentes se o preço dos ativos variar significativamente.
Exemplo:
- Capital inicial: 10.000€
- Unidade de risco inicial: 1 contrato por cada 2.000€ de lucro acumulado
- Ganho por trade: 500€
- Perdas e ganhos ao longo das operações: 5 ganhos seguidos
Cálculo da evolução das posições:
- Após o primeiro ganho: 10.500€ → Ainda 1 contrato
- Após o segundo ganho: 11.000€ → Ainda 1 contrato
- Após o terceiro ganho: 11.500€ → Ainda 1 contrato
- Após o quarto ganho: 12.000€ → Atingiu +2.000€ de lucro → Sobe para 2 contratos
- Após o quinto ganho: 12.500€ → Continua com 2 contratos
Conclusão: O tamanho da posição só aumenta quando há um ganho acumulado suficiente. Se o trader começar a perder, o tamanho da posição não diminui automaticamente, permitindo um crescimento estruturado e sem oscilações drásticas.
5. Alocação Dinâmica com Base na Performance
É uma opção tática que ajusta o tamanho da posição conforme o desempenho recente da conta. Essa tática busca otimizar ganhos, protegendo o capital nos momentos de baixa performance.
Como funciona:
- Aumentar levemente o tamanho da posição em momentos de ganhos.
- Reduzir a exposição durante períodos de perdas (drawdown).
Comparando as Estratégias
| Tática | Vantagens | Desvantagens |
|---|---|---|
| Risco Fixo (1-2%) | Protege o capital, fácil de aplicar | Pode limitar crescimento rápido |
| ATR Position Sizing | Adapta-se à volatilidade do mercado | Requer cálculos constantes |
| Critério de Kelly | Maximiza retornos no longo prazo | Pode ser muito agressivo |
| Tamanho Fixo | Simplicidade | Exposição inconsistente |
| Alocação Dinâmica | Ajusta-se ao desempenho do trader | Pode levar a overtrading |
Conclusão
O dimensionamento de posição é um dos pilares do sucesso no trading. Escolher a estratégia correta depende do perfil do trader, do mercado operado e da tolerância ao risco. Independentemente da abordagem, a disciplina e a gestão de risco são essenciais para alcançar a consistência nos resultados.
O verdadeiro sucesso no trading não está apenas em prever a direção do mercado, mas sim em sobreviver e prosperar no longo prazo.
