A empresa que na última semana, por breves momentos, foi a mais valiosa do mundo, ronda por agora (9 de Junho 2024) os 1200 dólares. Tal coloca-a na fronteira para ser uma das únicas acima do patamar de três mil milhões de dólares de valor. Mas na próxima segunda feira os acionistas da Nvidia vão acordar com as ações a valer apenas 120 dólares sensivelmente. Mas calma. O valor global é igual, pois cada acionista terá 10 vezes mais ações.
Trata-se da ação denominada “stock split”, ou desdobramento de ações. Uma estratégia comum no mercado de ações que pode influenciar significativamente a liquidez e acessibilidade a um título.
Mentalmente para o ser humano, negociar ações que estão nos milhares de euros é bloqueador. Sim, hoje compram-se parcelas de ações. Qualquer que seja o valor delas, investe-se o dinheiro que se tem ideia de investir. Mas psicologicamente há aquela ideia de que uma ação que tem um valor alto, já valorizou muito. E as pessoas retraem-se.
Pelo que, trazer o valor para baixo, volta a proporcionar a ideia de que há muito a escalar. A empresa parece mais atraente e acessível, potencialmente aumentando a procura pelas ações e a liquidez no mercado e o volume unitário de transações por dia.
Não é só para as grandes empresas que o stock split é estratégia interessante. Para as pequenas empresas pode ser igualmente significativo, embora menos discutido.
O que é um Stock Split
Um stock split, ou desdobramento de ações, é quando uma empresa aumenta o número das suas ações em circulação, reduzindo proporcionalmente o valor de cada ação. Uma empresa realiza um split de 10-para-1 e cada acionista passa a deter 10 vezes mais ações, com o valor de cada ação reduzido para um décimo do valor anterior.
Ao dividir as ações, a empresa torna os seus papéis mais acessíveis a um maior número de investidores. E se isso terá impacto pelo referido acima em relação ao caso da Nvidia, a empresa coqueluche do momento, é muito importante particularmente para empresas que tentam aumentar a sua base de acionistas e atrair atenção de novos investidores.
A perceção dos investidores também é um fator crítico para pequenas empresas. Um stock split pode ser interpretado como um sinal positivo de confiança na saúde financeira da empresa. Investidores podem ver a divisão das ações como um indicador de que a empresa está a sair-se bem e espera um crescimento contínuo.
Para pequenas empresas, o stock split pode fazer parte de uma estratégia mais ampla de crescimento. A divisão das ações pode ser um passo estratégico para aumentar a base de investidores e melhorar a liquidez das ações, preparando a empresa para futuras rodadas de financiamento ou até mesmo para uma eventual oferta pública inicial (IPO). A empresa pode atrair um grupo mais diversificado de investidores, incluindo investidores individuais que podem não ter considerado investir antes do stock split. Isso pode resultar num aumento na capitalização de mercado e fornecer à empresa os recursos necessários para expandir as suas operações, investir em novos projetos e continuar a crescer.
Desafios e Riscos
Estudos indicam que, em média, ações que passam por um stock split tendem a superar o desempenho do mercado nos 12 meses seguintes. Um relatório do Bank of America mostrou que as ações que sofreram um split apresentaram retorno de 25% num ano, em comparação com 12% do índice geral. Contudo, esse desempenho não é garantido e pode variar conforme as condições de mercado e a saúde financeira da empresa.
Vale notar que os stock splits historicamente correlacionam-se com mercados em alta. Isso faz sentido pois os preços precisam subir para que uma empresa decida dividir as suas ações. Durante a era das dot-com, os splits eram abundantes, e qualquer split anunciado no ano anterior ao início do colapso da bolha, que ocorreu em março de 2000, provavelmente teria ajudado a que este resultado global fosse maior ainda.
Mas não é seguro que o resultado seja sempre positivo. 30% das empresas que anunciaram splits caíram no ano seguinte, o que significa que um split está longe de ser uma garantia de desempenho superior.
Apesar dos benefícios potenciais, os stock splits também apresentam desafios e riscos. Pequenas empresas precisam considerar os custos associados ao processo e avaliar se o aumento na liquidez e na visibilidade justifica esses custos. Há o risco de diluição da propriedade, o que pode ser uma preocupação para os investidores atuais.
Embora muitos investidores vejam os stock splits de forma positiva, nem sempre isso resulta num aumento imediato do preço das ações. As empresas precisam estar preparadas para a volatilidade potencial e ter uma estratégia clara para gerir as expectativas dos investidores.
Em resumo
Vantagens do Stock Split
- Aumenta a Liquidez: ao reduzir o preço por ação, o stock split torna as ações mais acessíveis a um maior número de investidores, aumentando a liquidez.
- Atração de Novos Investidores: preços de ações mais baixos podem atrair investidores que antes não podiam comprar ações devido ao alto custo.
- Sinal Positivo do Mercado: o desdobramento pode ser interpretado como um sinal de confiança da administração na valorização futura das ações.
Desvantagens do Stock Split
- Nenhuma Mudança no Valor Intrínseco: o stock split não altera o valor intrínseco da empresa. Os investidores possuem mais ações, mas o valor total do seu investimento permanece o mesmo.
- Possível Volatilidade: a operação pode aumentar a volatilidade das ações no curto prazo, à medida que investidores ajustam as suas posições.
- Custo de Transação: apesar de raramente ser um problema significativo, a emissão de novas ações pode acarretar custos adicionais.
A Apple, por exemplo, até hoje fez múltiplos stock splits.
2-para-1 em 1987, 2-para-1 em 2000, 2-para-1 em 2005, 7-para-1 em 2014 e 4-para-1 em 2020. Ou seja, alguém que tivesse 1 ação da Apple em 1987 teria hoje 224 ações. Sem stock splits uma ação da Apple em 1987 vale hoje cerca de 44 mil dólares. E na realidade elas só valem unitariamente 196 dólares. Cada split da Apple foi seguido por um aumento significativo no valor das ações, refletindo a confiança do mercado na empresa.
A Nvidia, líder no setor de tecnologia de chips, também utiliza frequentemente stock splits. Até à data, a empresa realizou cinco splits. 2-para-1 em 2000, 2001 e 2006, 3-para-2 em 2007 e 4-para-1 em 2021. Ou seja, 1 ação em 2000 valeria agora 480 dólares a partir do stock split desta semana de junho de 2024. O que significa 57 mil dólares por cada ação do ano 2000. Só que as ações agora vão valer 120 dólares na abertura de mercado.
Conclusão
Os stock splits são uma ferramenta poderosa para empresas que procuram aumentar a liquidez e atrair novos investidores sem alterar o valor intrínseco das ações. Embora possam trazer benefícios a curto prazo, é crucial considerar a saúde financeira e as perspetivas de crescimento da empresa antes de se tomarem decisões baseadas apenas num stock split.
